【资本市场周报】全球政策加码，市场情绪维持谨慎

2020.3.23-2020.3.27

受到新冠疫情在全球范围内蔓延的影响，G20特别峰会表示将启动价值5万亿美元的提振经济计划，代表全球进入了政 策协同阶段。公报强调“不惜一切代价”采用所有可行的政策工具，将新冠病毒大流行对全球经济和社会的损害降到最 低；支持各国央行采取的非常规措施...

【公募基金周报】股混基金止跌微涨，债券基金普涨

2020.3.23-2020.3.27

上周主动股混基金平均上涨0.60%，65%的产品上涨，涨幅在2%以上的产品占比23%，涨幅在1-2%之间的产品占比18%， 涨幅在0-1%之间的产品占比24%。投资医疗和沪港深主题的基金表现较好，其中黄玥管理的前海开源多元策略A上涨 8.95%，毕凯管理的南方沪港深价值主题表现也较好...

【资本市场周报】1-2月经济数据受明显冲击，市场持续调整

2020.3.16-2020.3.20

1-2月规模以上工业增加值同比实际下降13.5%，，创历史新低，前值为上升6.9%，主要由于1月下旬以来疫情对工业 生产造成冲击。2月规模以上工业增加值环比下降26.63%。1-2月采矿业同比下降6.5%，回落12.1个百分点；制造业同 比下降15.7%，回落22.7个百分点...

【公募基金周报】国内外全市场基金大幅下跌，货币基金七日年化继续下降至2.11%

2020.3.16-2020.3.20

上周主动股混基金平均下跌3.99%，95%的产品下跌，跌幅在0-2%之间的产品占比16%，跌幅在2-4%之间的产品占比 25%，跌幅在4%以上的产品占比54%。投资文娱主题的基金表现较好，其中王翔管理的银华体育文化上涨2.09%，卢轶 乔管理的银河文体娱乐主题表现也较好...

【资本市场周报】全球避险情绪浓厚，市场短期波动加剧

2020.3.9-2020.3.13

统计局公布，2月CPI同比增长5.2%，超出预期4.9%，前值为5.4%。分类来看，2月食品价格环比上涨4.3%，超季节性 上涨，影响CPI上涨约4.4个百分点。肉类价格涨幅持续扩大，叠加近期新冠疫情影响是食品价格上涨的主要因素；2 月非食品价格环比下跌0.2%...

【公募基金周报】股混基金下跌4.78%，债基半数下跌

2020.3.9-2020.3.13

上周主动股混基金平均下跌4.78%，96%的产品下跌，跌幅在0-2%之间的产品占比12%，跌幅在2-4%之间的产品占比 11%，跌幅在4%以上的产品占比72%。灵活配置型基金表现较好，其中张兴和宋东旭管理的格林伯元A上涨2.13%，徐小 勇和孟楠管理的长安鑫垚主题混合A表现也较好...

【资本市场周报】全球避险情绪升温，市场持续震荡

2020.3.2-2020.3.7

3月7日海关总署合并公布1、2月的进出口数据，2020 年1-2月出口（按美元计价）同比下降17.2%，低于预 期-15.2%，前值为2019年12月的7.9%，为24年以来同期第三低。分地区来看，中国对美国、欧盟、日本、韩国、东盟 出口同比增速较12月分别下降...

【资本市场周报】海外疫情蔓延，市场短期波动加

2020.2.24-2020.2.28

2020年2月制造业PMI为35.7％，录得2005年以来新低，环比回落14.3个百分点。受疫情冲击，生产、需求均大幅下 滑，其中生产指数27.8％，环比回落23.5个百分点，同比回落21.7个百分点；新订单指数29.3％，环比回落22.1个百 分点、同比回落21.3个百分点；新出口订单指数28.7％...

【公募基金周报】股混基金大跌4.05%，债基涨跌分化

2020.2.24-2020.2.28

上周主动股混基金平均下跌4.05%，94%的产品下跌，跌幅在0-2%之间的产品占比16%，跌幅在2-4%之间的产品占比 23%，跌幅4%以上的产品占比55%。主要投资医疗和消费的基金表现较好，其中赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗上涨 1.38%，陈斌管理的华夏乐享健康表现也较好，上涨0.97%...

【资本市场周报】信贷社融超预期，市场震荡上行

2020.2.17-2020.2.21

2020年1月社会融资规模增量为5.07万亿元，比上年同期多3883亿元，高于市场预期。1月社融存量累计同比10.7%， 与2019年全年持平。从结构上看，对实体经济发放的新增人民币贷款3.49万亿，同比少增744亿，受疫情影响有限； 表外融资环比增加，同比大幅减少...

【公募基金周报】股混和债基双双大涨，货币基金七日年化继续下降至2.35%

2020.2.17-2020.2.21

上周主动股混基金平均上涨4.38%，95%的产品上涨，涨幅在6%以上的产品占比28%，涨幅在4-6%之间的产品占比26%， 涨幅在2-4%之间的产品占比24%。主要投资中小盘的基金表现较好，其中龙宇飞和尤国梁管理的长城久嘉创新成长上 涨15.04%，郑巍山管理的银河创新成长表现也较好...

【资本市场周报】CPI超预期上涨，市场窄幅震荡

2020.2.10-2020.2.14

统计局数据公布，1月CPI同比上涨5.4%，显著高于市场预期的4.9%，创下2011年以来新高。主要与农产品价格的春节 效应出现了延长、交通运输量下降影响农产品供应有关。1月PPI同比上涨0.1%，较上月进一步回升0.6个百分点，由 负转正...

【公募基金周报】股混基金连续两周上涨

2020.2.10-2020.2.14

上周主动股混基金平均上涨2.05%，92%的产品上涨，涨幅在3%以上的产品占比23%，涨幅在2-3%之间的产品占比24%， 涨幅在1-2%之间的产品占比27%。主要投资资源主题的基金表现较好，其中李游管理的创金合信资源主题A上涨 14.92%，孙远慧管理的万家宏观择时多策略表现也较好...

【资本市场周报】12月CPI持平，市场震荡上涨

2020.1.06-2020.1.10

12月CPI同比上涨4.5%，与上月持平，低于市场预期，猪肉供给紧张状况进一步缓解。分项来看，12月食品价格上涨 17.4%，涨幅回落1.7个百分点；其中，猪肉价格同比上涨97.0%，涨幅回落13.2个百分点。非食品价格上涨1.3%，涨 幅扩大0.3个百分点，主要由于液化石油气...

【公募基金周报】股混基金和债券基金继续上涨

2020.1.06-2020.1.10

上周主动股混基金平均上涨1.68%，88%的产品上涨，涨幅在4%以上的产品占比7%，涨幅在3-4%之间的产品占比12%， 涨幅在2-3%之间的产品占比21%。主要投资能源和科技主题的基金表现较好，其中陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋和汇 丰晋信智造先锋A分别上涨9.22%和8.82%...

【资本市场周报】央行如期降准，A股持续上涨

2019.12.30-2020.1.03

12月官方制造业PMI为50.2%，好于预期49.9%，前值50.2%。分类来看，12月生产指数较上月上升0.6个百分点至 53.2%，新订单指数小幅回落0.1个百分点至51.2%，生产改善，需求保持相对稳定；新出口订单、进口指数分别为 50.3%、49.9%，较前值提升1.5、0.1个百分点...

【资本市场周报】11月工业企业利润好转，市场窄幅震荡

2019.12.23-2019.12.27

11月份规模以上工业企业利润同比增长5.4%，较上月大幅回升15.3个百分点，创8个月以来新高，主要由于工业生产较快，以 及工业品出厂价格降幅收窄。1-11月份规模以上工业企业利润同比增长-2.1%，较1-10月回升。从三大行业来看，1-11月采 矿业利润同比增长1%，增速下降1.4个百分点...

【公募基金周报】股混基金半数上涨，首批公募MOM上报

2019.12.23-2019.12.27

上周主动股混基金平均上涨0.34%，67%的产品上涨，涨幅在2%以上的产品占比5%，涨幅在1-2%之间的产品占比12%，涨幅在 0-1%之间的产品占比50%。主要投资能源主题的基金表现较好，其中郑泽鸿管理的华夏能源革新上涨7.66%，陆彬管理的汇丰 晋信低碳先锋表现也较好，上涨7.61%...

【资本市场周报】经济增长预期改善，市场持续回暖

2019.12.16-2019.12.20

11月规模以上工业增加值同比增长6.2%，高于预期5.0%，较前值显著回升1.5个百分点。1-11月累计同比增长5.60%，连续3 个月持平于前值，仍处于历史地位。分类来看，11月制造业同比增长6.3%，较前值回升1.8个百分点，反弹力度较大；采矿业 同比增长5.7%...

【公募基金周报】股混基金连续三周上涨，基金评价规则迎剧变

2019.12.16-2019.12.20

上周主动股混基金平均上涨0.68%，77%的产品上涨，涨幅在2%以上的产品占比12%，涨幅在1-2%之间的产品占比24%，涨幅在 0-1%之间的产品占比41%。主要投资中小创主题的基金表现较好，其中吴秉韬管理的泰信国策驱动上涨5.54%，付伟管理的新 华中小市值优选表现也较好，上涨5.19%...

【资本市场周报】短期不确定性下降，市场持续回暖

2019.12.09-2019.12.13

11月CPI同比上涨4.5%，较10月上升0.7个百分点，创2012年1月以来新高，主要推动力仍是食品尤其是猪肉价格的大幅上 涨。11月食品价格同比上涨19.1%，较10月上升3.6个百分点；其中猪肉价格同比上涨110.2%，影响CPI上涨约2.64个百分 点。非食品价格同比上涨1.0%，较10月微升0.1个百分点...

【公募基金周报】第三方销售机构获基金投顾资格，Vanguard联合蚂蚁金服试水投顾市场

2019.12.09-2019.12.13

上周主动股混基金平均上涨1.37%，93%的产品上涨，涨幅在2%以上的产品占比24%，涨幅在1-2%之间的产品占比39%，涨幅在 0-1%之间的产品占比30%。主要投资互联网相关主题的基金表现较好，其中缪东航和朱睿管理的大摩进取优选上涨5.85%，吕 越超管理的海富通股票表现也较好，上涨5.71%...

【资本市场周报】稳增长仍是主线，市场震荡上行

2019.12.02-2019.12.06

11月财新制造业PMI录得51.8，较10月微升0.1个百分点，已连续五个月回升，且为2017年以来最高，走势与官方制造业PMI 一致。分类来看，11月新订单指数保持较高水平，新出口订单指数也位于荣枯分界线以上，2018年3月以来首次连续两个月处 于扩张区间，需求有所好转...

【资本市场周报】11月制造业PMI超预期回升，市场持续调整

2019.11.25-2019.11.29

10月工业企业利润同比下降9.9%，增速较9月回落4.6个百分点，已连续8个月负增长。1-10月工业企业利润累计同比下降 2.9%，增速较前9个月回落0.8个百分点。三大行业中，10月采矿业同比下降3.9%，增速回落15.9个百分点，制造业同比下降 14.8%，增速回落6.4个百分点，构成主要拖累...

【公募基金周报】股混基金连续三周下跌，债基多数上涨

2019.11.25-2019.11.29

上周主动股混基金平均下跌0.71%，77%的产品下跌，跌幅在0-1%之间的产品占比43%，跌幅在1-2%之间的产品占比24%，跌幅 在2%以上的产品占比10%。主要投资沪港深和新能源相关主题的基金表现较好，其中王霞和史程管理的前海开源沪港深裕鑫A 上涨4.09%，李瑞管理的东方增长中小盘表现也较好...

【资本市场周报】央行下调逆回购操作利率和LPR报价，市场延续震荡格局

2019.11.18-2019.11.22

1-10月，一般公共预算收入增速累计同比增长3.8%，前值3.3%，总体维持较低水平；税收收入同比0.4%，前值-0.4%，受前 期低基数影响有所反弹；非税收入同比增长27.1%，前值29.2%；增值税同比增长3.2%，前值4.2%，已连续6个月下降；国有 土地使用权出让收入增速回升至6.9%，前值5.8%...

【公募基金周报】股混基金连续两周下跌，债基显著上涨

2019.11.18-2019.11.22

上周主动股混基金平均下跌0.29%，51%的产品下跌，跌幅在0-1%之间的产品占比25%，跌幅在1-2%之间的产品占比15%，跌幅 在2%以上的产品占比11%。主要投资新能源相关主题的基金表现较好，其中张媛管理的英大睿鑫A上涨12.70%，郑泽鸿管理的 华夏能源革新表现也较好，上涨6.89%...

【资本市场周报】经济数据持续下行，市场维持震荡

2019.11.11-2019.11.15

10月工业增加值同比增长4.7%，，较9月回落1.1个百分点，低于市场预期5.3%。分类来看，10月采矿业同比增速回落4.2个 百分点至3.9%，明显拖累工业生产增速；制造业同比增速回落1个百分点至4.6%，出口交货值同比降幅扩大2.1个百分点 至-3.8%，贸易摩擦对工业生产的冲击显现...

【公募基金周报】股混基金大跌，债基涨跌分化

2019.11.11-2019.11.15

上周主动股混基金平均下跌0.98%，82%的产品下跌，跌幅在0-1%之间的产品占比34%，跌幅在1-2%之间的产品占比27%，跌幅 在2%以上的产品占比20%。主要投资科技相关主题的基金表现较好，其中王创练和蔡嵩松管理的诺安成长上涨4.64%，吕越超 管理的海富通股票表现也较好，上涨4.44%...

【资本市场周报】通胀进一步上行，市场持续震荡

2019.11.04-2019.11.08

11月5日，央行开展1年期MLF操作，利率从3.3%下调至3.25%。这是自2018年4月以来，首次调降1年期MLF利率。在近期猪肉 价格涨幅较大的背景下，MLF利率下调略超市场预期。整体来看，本次央行下调LMF利率主要目标是引导LPR下行，进而降低企 业融资成本，表明货币政策维持稳健中性的立场...

【资本市场周报】10月制造业PMI持续走弱，市场震荡上行

2019.10.28-2019.11.01

2019年10月制造业PMI为49.3%，低于市场预期49.8%，前值49.8%，连续6个月低于荣枯线。分项来看，新订单和生产指数拖 累最大。其中生产指数为50.8%，较上月回落1.5个百分点；新订单指数为49.6%，较上月下降0.9个百分点，降至临界点之 下。进出口指数分别为47.0%和46.9%，较上月双双回落...

【公募基金周报】股混基金上涨1.24%，债基普跌

2019.10.28-2019.11.01

上周主动股混基金平均上涨1.24%，80%的产品上涨，涨幅在2%以上的产品占比27%，涨幅在1-2%之间的产品占比25%，涨幅在 0-1%之间的产品占比31%。主要投资能源和医疗养老相关主题的基金表现较好，其中杨仁眉管理的金信新能源汽车上涨 5.60%，刘格菘管理的广发创新升级表现也较好，上涨5.44%...

【资本市场周报】企业盈利再度走弱，市场延续震荡

2019.10.21-2019.10.25

2019年9月，全社会用电量同比增长4.4%，增速比上月回升0.8个百分点。2019年1-9月全国全社会用电量同比增长4.4%。其 中，一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增长4.7%、3%、8.7%和6.3%，三产和居民生活用电继续保持较快增长， 体现经济运行总体平稳。从发电看...

【公募基金周报】股混基金小涨，债基多数下跌

2019.10.21-2019.10.25

上周主动股混基金平均上涨0.46%，70%的产品上涨，涨幅在2%以上的产品占比6%，涨幅在1-2%之间的产品占比15%，涨幅在 0-1%之间的产品占比49%。主要投资农业和消费相关的基金表现较好，其中史程和石峰管理的前海开源沪港深农业主题精选 上涨9.36%，刘辉管理的银华内需精选表现也较好...

【资本市场周报】经济数据密集公布，关注业绩确定性较强的标的

2019.10.14-2019.10.18

2019年9月CPI同比增速3.0%，高于市场预期2.9%，前值2.8%，这是2013年12月以来CPI同比首次达到3%以上。猪肉价格上涨 是9月CPI走高的主要原因，9月猪肉CPI同比上涨69.3%，带动 CPI上涨近1.7个百分点。除食品项以外，其他分项对 CPI同比 的拉动都减弱或持平，9月非食品项同比下降到1.0%...

【公募基金周报】股基债基双双下跌，货币基金平均7日年化继续下滑至2.33%

2019.10.14-2019.10.18

上周主动股混基金平均下跌-0.69%，77%的产品下跌，跌幅在0-1%之间的产品占比43%，跌幅在1-2%之间的产品占比26%，跌 幅在2%以上的产品占比9%。主要投资医疗和消费相关的基金表现较好，其中乔海英管理的平安大华医疗健康上涨3.68%，赵伟 管理的农银汇理医疗保健主题表现也较好，上涨2.75%。...

【资本市场周报】外部不确定性暂缓，市场风险偏好回升

2019.10.08-2019.10.11

9月财新服务业PMI录得51.3，较8月回落0.8个百分点，为七个月新低。其中，9月服务业新订单指数录得2018年2月以来最 高，主要受益于客户需求转强、新产品发布。9月服务业新出口指数在扩张区间内小幅回落，显示服务业新订单增加主要来自 内需...

【资本市场周报】8月经济数据趋弱，A股震荡调整

2019.9.16-2019.9.20

8月工业增加值同比增长4.4%，创6个月新低，较前值下滑0.4个百分点。受内外需疲弱拖累，工业增加值增速已连续2个 月超预期下滑。分三大门类看，采矿业是主要拖累，同比增速下滑2.9个百分点，制造业、公用事业增加值同比增速分别下滑 0.2个百分点、1.0个百分点。...

【公募基金周报】股混基金微涨，债券基金多数下跌

2019.9.16-2019.9.20

上周主动股混基金平均上涨0.25%，48%的产品上涨，涨幅在2%以上的产品占比10%，涨幅在1-2%之间的产品占比13%，涨幅在 0-1%之间的产品占比25%。主要投资TMT和医药相关的基金表现较好，其中徐小勇管理的长安鑫旺价值A上涨5.13%，周雪军和 范庭芳管理的海富通中小盘表现也较好，上涨4.86%...

【资本市场周报】8月社融增速企稳，A股震荡上行

2019.9.09-2019.9.12

8月人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增665亿元。其中，居民短贷增加1998亿元，同比少增600亿元，中长期贷款增加 4540亿元，同比多增125亿元，显示房地产销售基本稳定。票据融资增加2426亿元，同比少增1673约亿元；企业短贷减少355 亿元，同比少减1393亿元，企业中长贷增加4285亿元...

【公募基金周报】股混基金微涨0.35%，货币基金平均7日年化2.34%

2019.9.09-2019.9.12

上周主动股混基金平均上涨0.35%，65%的产品上涨，涨幅在2%以上的产品占比5%，涨幅在1-2%之间的产品占比16%，涨幅在 0-1%之间的产品占比44%。主要投资制造业和互联网相关的基金表现较好，其中吴培文和陆彬管理的汇丰晋信智造先锋A上涨 5.06%...

【资本市场周报】逆周期政策加码，A股震荡上行

2019.9.02-2019.9.06

8月财新中国制造业PMI升至50.4，高于预期49.8，较7月回升0.5个百分点，重返扩张区间，该走势与官方PMI走势不一致。8 月财新中国服务业PMI录得52.1，高于预期51.7，较7月回升0.5个百分点，创三个月新高。在两大行业PMI共同拉动下,8月财 新中国综合PMI录得51.6...

【资产配置周报】经济下行压力仍存，A股持续震荡

2019.8.26-2019.8.30

8月官方制造业PMI降至49.5%，较7月小幅回落0.2个百分点，仍在荣枯线下，创下2013年以来同期新低，制造业景气略有转 弱。分项来看，新订单指数由7月的49.8%略降至49.7%，生产指数由7月的52.1%略降至51.9%，显示内需、生产略有放缓。新 出口订单指数由7月的46.9%回升至47.2%...

【公募基金周报】股混基金微涨，债券基金微跌

2019.8.26-2019.8.30

上周主动股混基金平均上涨0.27%，51%的产品上涨，涨幅在2%以上的产品占比8%，涨幅在1-2%之间的产品占比14%，涨幅在 0-1%之间的产品占比29%。主要投资农业和军工相关的基金表现较好，其中王创练和蔡嵩松管理的诺安成长上涨6.64%，刘格 菘管理的广发多元新兴上涨6.63%...

【资产配置周报】外部不确定性进一步上升，A股震荡上行

2019.8.19-2019.8.23

为了反制美国对自中国进口的3000亿产品加征10%关税，国务院关税税则委员会8月23日宣布，对原产于美国的约750亿美元进 口商品加征10%和5%不等的关税，新征关税分两组清单从9月1日和12月15日开始实行，同时宣布自12月15日，对今年1月1日 起暂停加征关税的原产于美国的汽车及零部件恢复加征关税...

【资产配置周报】7月经济数据多数回落，央行改革完善LPR形成机制

2019.8.12-2019.8.16

7月规模以上工业增加值同比增速为4.8%，较上月大幅回落1.5个百分点，创2009年3月以来新低，反映生产偏弱。分项来看， 上游采矿业增加值较上月回落0.7个百分点至6.6%，电力热力燃气业小幅抬升0.3个百分点至6.9%，而制造业增加值回落1.7 个百分点至4.5%...

【公募基金周报】股混基金止跌大幅收涨，欧美QDII全线下跌

2019.8.12-2019.8.16

上周主动股混基金平均上涨2.51%，96%的产品上涨，涨幅在3%以上的产品占比38%，涨幅在2-3%之间的产品占比23%，涨幅在 0-2%之间的产品占比35%。主要投资互联网和医疗相关的基金表现较好，其中吕越超管理的海富通股票上涨9.70%，彭海平管 理的中海量化策略上涨9.22%...

【资产配置周报】避险情绪升温，市场整体回落

2019.8.05-2019.8.09

7月财新制造业PMI录得49.9，较上月上升0.5个百分点，继续处于荣枯分界线以下，但降幅有所收窄，走势与国家统计局制造 业PMI一致。7月财新服务业PMI录得51.6，较上月回落0.4个百分点，为五个月以来最低。分类来看，7月服务业新订单总量 增速出现放缓迹象...

【资产配置周报】7月官方制造业PMI小幅回升，外部不确定性加剧

2019.7.29-2019.8.02

国家统计局数据公布，7月官方制造业PMI录得49.7%，较6月小幅回升0.3个点，已连续三个月在荣枯线下。分类来看，受贸易 摩擦及外需疲软的影响，新订单指数、原材料库存指数都有所回落。7月制造业PMI显示边际有所改善，但仍处于历史同期新 低，需求端压力突出...

【公募基金周报】股混基金大跌1.30%，货基七日年化小幅下降至2.31%

2019.7.29-2019.8.02

上周债券市场小幅上涨，引用华创证券固收部门的观点，认为上周债券市场处在“超级信息周”，市场震荡比较大。央行公开市 场净回笼500亿资金，但资金面整体较为平稳。全周一系列重大数据和事件，包括中央政治局会议、美联储降息、中美贸易谈 判结果及后续、7月PMI数据等等...

【资产配置周报】6月工业企业利润回落，关注中报业绩

2019.7.22-2019.7.26

国家统计局数据公布，1-6月，全国规模以上工业企业利润同比下降2.4%，降幅较前值扩大0.1个百分点；6月当月同比下降 3.1%，较前值下降4.2个百分点，增速重新转负。6月工业企业利润当月同比增速回落可能是受到了价格增速下降的影响，6月 PPI同比由0.6%回落至0%...

【公募基金周报】股混基金受益科创板打新大涨2.39%，货基七日年化继续上升至2.35%

2019.7.22-2019.7.26

上周债券市场小幅上涨，引用华创证券屈庆的观点，认为随着市场对货币政策宽松的预期逐步降温，叠加经济数据处于空窗 期，没有增量信息驱动的市场再次陷入胶着。但随着月底临近，美联储议息会议、政治局会议、7月PMI数据、中美谈判重启都 将相继影响市场...

【资产配置周报】科创板开市在即，A股震荡延续

2019.7.15-2019.7.19

6月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%，增速较5月加快1.3个百分点，同比上升0.3个百分点，主要由采矿业拉动。1~6 月份，规模以上工业增加值同比增长6.0% 。分行业来看，采矿业工业增加值增速反弹 3.4 个百分点，制造业增速回升 1.2 个百分点...

【公募基金周报】股混基金微跌，债券基金多数上涨

2019.7.15-2019.7.19

上周主动股混基金平均下跌0.03%，47%的产品下跌，跌幅在0-1%之间的产品占比33%，跌幅在1-2%之间的产品占比11%，跌幅 在2%以上的产品占比4%。主要投资制造业的基金表现较好，其中李本刚和周志超管理的大成景阳领先和大成竞争优势分别上涨 6.14%和6.10%...

【资产配置周报】经济数据依然走弱，A股维持震荡格局

2019.7.08-2019.7.12

中国6月社会融资规模增量2.26万亿元，超出预期1.9万亿元，前值1.4万亿元。2019年上半年合计新增社融13.23万亿 元，比2018年同期多增3.18万亿元，体现实体经济融资环境有所改善。从结构来看，新增人民币贷款为1.67万亿元，6月人民 币贷款仍是主力...

【公募基金周报】股混基金结束连涨，债券基金涨跌分化

2019.7.08-2019.7.12

上周主动股混基金平均下跌1.37%，94%的产品下跌，跌幅在0-1%之间的产品占比28%，跌幅在1-2%之间的产品占比43%，跌幅 在2%以上的产品占比23%。制造业主题基金和灵活配置型基金表现较好，其中刘荟管理的西部利得个股精选上涨1.78%，陈建 军管理的创金合信鑫回报A上涨1.24%...

【资产配置周报】A股震荡上行，持续关注中美贸易进展及经济数据

2019.7.01-2019.7.05

统计局数据发布，6月中国财新制造业PMI录得49.4，低于5月0.8个百分点，四个月来首次落于荣枯分界线以下，显示中国制 造业景气度明显下降。其中，新订单总量和新出口订单皆有所下滑，新订单总量出现今年以来第二次收缩，新出口订单则重现 下降。6月中国财新服务业PMI录得52...

【资产配置周报】6月官方制造业PMI连续跌落荣枯线，外部风险阶段缓和

2019.6.24-2019.6.28

统计局数据发布，6月中国官方制造业PMI为49.4%，与上月持平。这是2019年上半年制造业PMI第4个月落入枯荣线以下，其 中生产拖累最大，而原材料库存起到支撑作用。6月非制造业PMI为54.2%，较上月下行0.1个百分点，但建筑业PMI略有回 升，但仍处于2018年3月以来较低值...

【公募基金周报】股混基金多数微涨，货基七日年化继续上升至2.51%

2019.6.24-2019.6.28

上周主动股混基金平均上涨0.66%，71%的产品取得正收益，涨幅在2%以上的产品占比14%，涨幅在1-2%之间的产品占比18%， 涨幅在0-1%之间的产品占比39%。灵活配置型基金表现亮眼，其中徐小勇管理的长安裕泰A和长安鑫旺价值A分别上涨5.40%和 5.24%，黄峰管理的海富通内需热点上涨4.51%%...

【资产配置周报】A股维持震荡反弹，本周关注G20峰会

2019.6.17-2019.6.21

发改委能源局公布数据显示，5月全社会用电量 5664.8 亿千瓦时，同比增长2.35%，4月同比增长 5.84%，增速较上年同期 回落9.1个百分点，用电需求放缓。1-5月份全社会用电量累计27993.0亿千瓦时，同比增长4.9%，增速较上年同期回落4.8个 百分点。分产业看，第一、二、三产业...

【公募基金周报】股混和债基齐涨，货基七日年化小幅升至2.40%

2019.6.17-2019.6.21

A股市场上周受中美领导人通电话事件提振，大幅上涨。主动股混基金平均上涨3.46%，97%的产品取得正收益，涨幅在4%以上 的产品占比46%，涨幅在2-4%之间的产品占比32%，涨幅在0-2%之间的产品占比19%。主要投资于蓝筹和科技的基金表现亮 眼，其中彭海平管理的中海量化策略上涨8.99%...

【资产配置周报】5月经济数据下滑，市场持续震荡格局

2019.6.10-2019.6.14

中国5月新增社融1.4 万亿元，同比多增4466亿元，主要由于表外非标融资拖累减轻。5月末社融存量同比增速10.6%，较4月 提升0.2个百分点。其中，对实体发放贷款1.19万亿元，同比多增459亿元；表外非标融资拖累减轻，同比少减近2800亿元， 委托贷款、信托贷款...

【公募基金周报】股混基金多数上涨，可转债基金取得正收益

2019.6.10-2019.6.14

A股市场上周触底回升，股混基金多数上涨。主动股混基金平均上涨1.90%，94%的产品上涨，涨幅在4%以上的产品占比3%，涨 幅在2-4%之间的产品占比48%，涨幅在0-2%之间的产品占比43%。主要投资于沪港深、大宗商品和医疗的基金表现亮眼，其中 吴国清和曲扬管理的...

【资产配置周报】美联储降息预期提升 A股继续调整

2019.6.03-2019.6.07

6月5日公布数据显示，5月财新制造业PMI录得50.2，较上月持平，已连续三个月处于扩张区间，与近日公布的官方PMI出现明 显背离，体现制造业景气度或结构性分化。5月财新服务业PMI录得52.7，较上月回落1.8个百分点，为三个月以来最低，但增 速仍然强劲...

【资产配置周报】5月官方制造业PMI回落，市场震荡延续

2019.5.27-2019.5.31

统计局数据公布，中国5月官方制造业PMI为49.4%，创3个月以来新低，低于预期值49.7%，较上月回落0.7个百分点。其中生 产指数为51.7%，继续位于扩张区间。5月官方非制造业PMI为54.3%，与上月持平，总体运行稳定，其中服务业商务活动指数 为53.5%，比上月上升0.2个百分点...

【公募基金周报】股混基金结束下跌态势，债券基金仍然涨跌分化

2019.5.27-2019.5.31

A股市场在上周触底回升，结束了连续三周的下跌态势，股混基金多数随之上涨。主动股混基金平均上涨1.46%，91%的产品上 涨，涨幅在2%以上的产品占比26%，涨幅在0-2%之间的产品占比65%。主要投资于制造业的股混基金上周表现较佳，其中李本 刚和周志超管理的大成景阳领先...

【资产配置周报】海外市场持续下跌，风险偏好整体下行

2019.5.20-2019.5.24

4月全国全社会用电量为5534亿千瓦时，同比增长5.8%，环比下降1.7个百分点，主要受第二产业用电增速下滑影响。其中， 第二产业用电量为3852亿千瓦时，同比增长4.0%，环比下降2.3pct，是全国全社会用电量环比放缓的主要原因，体现工业活 动有所放缓...

【公募基金周报】股债齐跌，货基七日年化上升至2.32%

2019.5.20-2019.5.24

受内部经济数据以及外部压力影响，A股市场已经连续三周下跌，股混基金多数跟随下跌。主动股混基金平均下跌1.69%，91% 的产品下跌，跌幅在0-1%之间的产品占比22%，跌幅在1-2%之间的产品占比29%，跌幅在2%以上的产品占比40%。灵活配置型 的股混基金受益于股票资产投资...

【资产配置周报】4月社零增速回落，短期避险情绪加重

2019.5.13-2019.5.17

国家统计局数据公布，中国4月规模以上工业增加值同比增长5.40%，低于预期的6.50%，较上月回落3.1个百分点，主要受3 月降税扰动因素部分消退的影响。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%，增速与上年全年持平。分类来看，采矿业增 加值同比增长2.9%...

【公募基金周报】股弱债强，货基七日年化突降至

2019.5.13-2019.5.17

上周由于多数经济数据不及预期，A股市场风险偏好再次走低，股混基金随之下跌。主动股混基金平均下跌1.11%，80%的产品 下跌，跌幅在0-1%之间的产品占比29%，跌幅在2-3%之间的产品占比29%，跌幅在2%以上的产品占比22%。消费和医疗相关的 股混基金逆势上涨...

【资产配置周报】社融规模回落，市场持续震荡

2019.5.06-2019.5.10

统计局数据公布，4月CPI同比增长2.5%，较上月回升0.2个百分点。分类来看，鲜菜猪肉上涨带动食品上涨，食品项同比增 6.1%，较上月大幅提升2个百分点。4月PPI同比增长 0.9%，较上月提升0.5个百分点，超出预期。分类来看，采掘业、原材 料工业、加工工业分别同比增长...

【资产配置周报】企业利润增速回升，市场短期震荡调整

2019.4.22-2019.4.26

统计局数据公布，3月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长13.9%，增速较1-2月份大幅回升。一季度累计利润同比下降 3.3%，降幅较1-2月份大幅收窄10.7个百分点，工业企业效益状况有所改善。规上利润增速主要由于原油、石化产品价格上 升，财政政策发力明显...

【公募基金周报】股混基金大幅下跌，医疗、消费等防御型基金表现稍好

2019.4.22-2019.4.26

上周A股市场大幅回调，股混基金随之下跌。主动股混基金平均下跌3.32%，94%的产品下跌，跌幅在0-2%之间的产品占比 21%，跌幅在2-3%之间的产品占比13%，跌幅在3%以上的产品占比60%。医疗主题类基金逆势上涨，其中葛晨管理的博时医疗 保健行业A上涨4.67%...

【资产配置周报】经济数据好于预期，继续看好A股上涨行情

2019.4.15-2019.4.19

统计局数据公布，3月份规模以上工业增加值同比8.5%，环比加快3.2个百分点，创下四年以来新高。一季度工业增加值累计 同比增长6.5%，较2018年12月回升了0.3个百分点。分类来看，3 月份采矿业增加值反弹 4.3 个百分点至 4.6%，同时制造 业增加值也加快 3.4 个百分点至9%...

【资产配置周报】继续看好A股上涨行情，关注转债配置价值

2019.4.08-2019.4.12

统计局数据公布，3月CPI同比上涨2.3%，环比下降0.4%，前值1.5%，主要受食品价格超季节性上涨拉动。分类来看，食品项 同比上涨4.1%，环比提升3.4个百分点，主要由蔬菜和猪肉价格贡献；非食品项环比下降0.2%个百分点，表现平淡。3月PPI 同比上涨0.4%，环比上涨0.1%...

【资产配置周报】3月制造业PMI超预期回升，预计市场继续估值修复行情

2019.3.25-2019.3.29

1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7080.1亿元，同比下降14.0%，创下2008年金融危机以来新低；营业收入同比 增长 3.3%，较2018 年全年下滑5.3个百分点；资产负债率为 56.9%，前值 56.5%。整体来看，经济寻底，需求不振叠加 PPI增速下行使得工业企业利润增长承压...

【公募基金周报】王宗合和刘彦春管理产品业绩靠前，可转债基金回调

2019.3.25-2019.3.29

上周，主动股混基金平均上涨0.71%，总体来看，70%的产品上涨，26%的产品下跌，涨幅在2%以上的产品占比15%，涨幅在1- 2%之间的产品占比19%，涨幅在0-1%之间的产品占比36%。个基方面，表现最好的是王宗合管理的鹏华策略回报、鹏华养老产 业和鹏华中国50...

【资产配置周报】交易额与换手率微降，美债收益率倒挂值得关注

2019.3.18-2019.3.22

财政部公布2019年1-2月财政收支情况，1-2月累计全国一般公共预算收入39104亿元，同比增长7%，大幅低于去年同期15.8% 的增速水平，但较去年全年增速有所回升，减税降费政策效果有所体现，也反映了经济基本面较去年同期较弱。其中个人所得 税2326亿元，下降18.1%。...

【公募基金周报】股债基金普涨，货基七日年化上升至2.53%

2019.3.18-2019.3.22

上周，主动股混基金平均上涨1.94%，总体来看，94%的产品上涨，3%的产品下跌，涨幅在4%以上的产品占比6%，涨幅在2-4% 之间的产品占比44%，涨幅在0-2%之间的产品占比44%。个基方面，表现最好的是史高飞管理的诺安高端制造，上涨7.33%， 其次是王创练和蔡嵩松管理的诺安成长，上涨6.99%...

【资产配置周报】成交量微缩，两融持续上行，继续看好估值修复行情

2019.3.11-2019.3.15

统计局公布数据显示，2019年1-2月，规模以上工业增加值同比实际增长5.3 %，创下历史新低，较前值回落0.4个百分点， 不及预期。据测算，剔除春节因素影响增长6.1%，2月环比增长0.43%，反映工业生产放缓...

【公募基金周报】食品饮料和医药医疗主题基金大涨，债基半数回调

2019.3.11-2019.3.15

上周，主动股混基金平均上涨1.91%，总体来看，84%的产品上涨，11%的产品下跌，涨幅在4%以上的产品占比14%，涨幅在2- 4%之间的产品占比34%，涨幅在0-2%之间的产品占比37%。个基方面，表现最好的是葛兰管理的中欧医疗健康A，上涨8.10%， 其次是蒋秀蕾管理的融通医疗保健行业A...

【资产配置周报】日均成交破万亿，预计A股继续估值修复行情

2019.3.04-2019.3.08

2月CPI环比上涨1%，同比回落至1.5%，创2018年以来新低。分类来看，食品CPI环比上涨3.2%，主要受猪肉价格回落影响， 由于节日效应和雨雪天气影响，果蔬、水产品价格上涨。非食品CPI环比上涨0.4%，主要受节日效应和国际油价回升因 素。...

【资产配置周报】交易、换手、两融均创新高，继续看好A股上行趋势

2019.2.25-2019.3.01

统计局数据公布，2月官方制造业PMI为49.2%，较上月回落0.3个百分点，低于预期49.4%，创2016年3月以来新低，连续3个 月低于荣枯线，经济下行压力加大。分项来看，2月生产指数为49.5%，较上月大幅回落1.4个百分点，创2009年2月以来新 低，主要受春节假期和阴雨天气影响；新订单指数为50.6%...

【公募基金周报】股混基金继续普涨，债基多数下跌

2019.2.25-2019.3.01

上周，主动股混基金平均上涨3.64%，总体来看，93%的产品上涨，4%的产品下跌，涨幅在6%以上的产品占比9%，涨幅在4-6% 之间的产品占比40%，涨幅在0-4%之间的产品占比43%。个基方面，表现最好的是王霞管理的前海开源事件驱动A，上涨10.26%，其次是陈建华管理的华宝兴业智慧产业...

【资产配置周报】成交、换手、两融均明显抬升，预计市场继续估值修复行情

2019.2.18-2019.2.22

中国1月70大中城市中有58城新建商品住宅价格环比上涨，去年12月为59城；环比看，大理涨幅2%领跑。1月份，4个一线城市 新建商品住宅价格环比涨0.4%，涨幅比上月回落0.9个百分点。1月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨3.3%，涨幅 比上月扩大0.5个百分点...

【公募基金周报】股混基金继续普涨，指数债基表现不佳

2019.2.18-2019.2.22

上周，主动股混基金平均上涨4.01%，总体来看，96%的产品上涨，1%的产品下跌，涨幅在6%以上的产品占比19%，涨幅在4- 6%之间的产品占比30%，涨幅在0-4%之间的产品占比46%。个基方面，表现最好的是曲扬管理的前海开源中国稀缺资产A，上涨 15.97%...

【资产配置周报】社融增量超出预期，成交额和换手率明显提升

2019.2.11-2019.2.15

统计局数据公布，2019 年1月CPI同比上涨 1.74%，较上月回落0.12个百分点，略低于市场预期1.8%，主要受食品价格同比 涨幅走弱的影响。1月食品价格上涨 1.9%，较上月回落 0.6 个百分点，其中猪肉、蔬菜同比下跌3.2%、3.8%，较上月跌幅 扩大，反映春节对食品价格带动不明显。...

【资产配置周报】流动性增加利于估值中枢提升，关注部分行业估值修复的机会

2019.1.07-2019.1.11

统计局数据显示，12月CPI同比上涨1.9%，为2018年6月以来新低，低于预期2.1%，前值2.2%。具体来看，12月CPI增速回落 主要受非食品价格下降影响，成品油价格下调是主要因素。12月PPI同比增0.9%，创2016年9月以来新低，低于预期1.6%，前 值2.7%。具体来看，12月PPI增速大幅回落...

【公募基金周报】股债基金普涨，大宗商品QD反弹

2019.1.07-2019.1.11

上周，主动股混基金平均上涨1.38%，总体来看，93%的产品上涨，4%的产品下跌，涨幅在2%以上的产品占比25%，涨幅在1- 2%之间的产品占比36%。个基方面，表现最好的是刘晨和曲径管理的中欧电子信息产业A，上涨5.94%，其次是冯明远管理的信 达澳银精华，上涨5.08%...

【资产配置周报】制造业PMI跌破荣枯线，央行首次全面降准

2019.1.02-2019.1.04

统计局数据显示，2018年12月，中国制造业PMI为49.4%，环比回落0.6个百分点，降至2016年2月以来新低，景气度由扩张转 为收缩。非制造业PMI为53.8%，环比上升0.4个百分点，表明非制造业扩张有所加快。上月制造业PMI回落主要由于季节性因 素，显示中国经济下行压力逐渐加大...

【资产配置周报】政策释放积极信号，短期股市资金观望情绪主导

2018.12.17-2018.12.21

统计局发布11月70个大中城市商品住宅销售价格数据显示，70城中有63城上涨。11月一线城市新建商品住宅销售价格同比上 涨1.5%，涨幅同比扩大0.8个百分点；二手住宅销售价格上涨0.8%，涨幅同比回落2.1个百分点。二三线城市新建商品住宅销 售价格同比分别上涨11.1%和10.5%，涨幅同比扩大...

【公募基金周报】25个主题全部下跌，货基七日年化平均2.80%

2018.12.17-2018.12.21

上周，主动股混基金平均下跌2.81%，总体来看，3%的产品上涨，90%的产品下跌，跌幅在1-2%之间的产品占比11%，跌幅在 2%以上的产品占比71%。个基方面，表现最好的是曲扬和刘宁管理的嘉实新添瑞，上涨1.04%，其次是庄园管理的安信新回报 A，上涨1.03%。李玉良管理的诺安优选回报...

【资产配置周报】经济数据不及预期，股市资金情绪依然低迷

2018.12.10-2018.12.14

统计局公布，11月规模以上工业增加值同比增长5.4%，前值5.9%，创下32个月以来新低。1-11月工业增加值同比增长6.3%， 较1-10月回落0.1个百分点。从行业分类看，11月采矿业增加值同比增长2.3%，较10月回落1.5个百分点；制造业同比增长 5.6%，较10月回落0.5个百分点；公共事业同比增长9.8%...

【公募基金周报】股混基金多数收跌，短债基金逆势上涨

2018.12.10-2018.12.14

上周，主动股混基金平均下跌0.46%，总体来看，24%的产品上涨，66%的产品下跌，跌幅在0-1%之间的产品占比46%，跌幅在 1%-2%之间的产品占比16%。个基方面，表现最好的是何奇管理的光大中国制造2025和光大优势，分别上涨2.42%和2.30%，其 次是仇秉则,戴杰管理的汇安丰华A，涨2.28%...

【资产配置周报】外围风险偏好下降，短期内市场或进入震荡休整期

2018.12.03-2018.12.07

统计局公布数据显示，11月全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.2%，低于预期2.4%，涨幅环比回落0.3个百分点。其中，食 品价格上涨2.5%，非食品价格上涨2.1%；1-11月平均CPI比去年同期上涨2.1%。总体来看，菜价、猪价及油价是CPI涨幅走低 的主要原因，而鲜果、鸡蛋、牛羊肉及文娱是涨价的因素。...

【资产配置周报】继续看好权益资产反弹，固收关注利率债和高等级信用债

2018.11.26-2018.11.30

统计局公布数据显示，11月官方制造业PMI为50.0%，超预期下行，创2016年7月以来的新低，环比回落0.2个百分点。分项来 看，11月生产指数为51.9%，环比微降0.1个百分点。新订单指数为50.4%，环比下滑0.4个百分点，需求端和生产端延续弱 势。新出口订单指数为47.0%，...

【公募基金周报】股混基金小幅普涨，货币七日年化反弹

2018.11.26-2018.11.30

上周，主动股混基金平均上涨0.60%，总体来看，82%的产品上涨，13%的产品下跌，涨幅在2%以上的产品占比4%，涨幅在 2%-0%之间的产品占比78%。个基方面，表现最好的是方超管理的汇丰晋信低碳先锋，涨6.28%，其次是孙琳和任琳娜管理的申 万菱信新能源汽车，涨5.63%...

【资产配置周报】资金情绪边际改善，短期关注G20和美联储会议

2018.11.19-2018.11.23

乘联会数据显示，11月前两周乘用汽车日均零售销量42260辆，同比下降32%，日均批发销量49102辆，同比下降31%，与10月 跌幅相比继续扩大。今年1-10月，国内汽车销量2287.1万辆，同比下降0.1%，为今年以来首次负增长，体现了由于购车优惠 政策逐步退出，尤其是低端市场需求疲软，汽车终端需求仍在萎缩...

【公募基金周报】九成以上股混基金下跌，纯债基金收益较佳

2018.11.19-2018.11.23

上周，主动股混基金平均下跌3.08%，总体来看，4%的产品上涨，94%的产品下跌，跌幅在4%以上的产品占比32%，跌幅在 2%-4%之间的产品占比39%。个基方面，表现最好的是朱君荣管理的长信利信，涨1.70%，其次是黄华和蒋雯文管理的中欧瑾泰 A，涨1.20%。房雷管理的光大永鑫A排名第三，涨0.41%...

【资产配置周报】资金情绪边际改善，社融明显低于预期

2018.11.12-2018.11.16

10月份财新服务业PMI指数为50.8%，创13个月新低，环比回落2.3个百分点，低于预期。受此拖累，财新综合PMI指数仅录得 50.5%，为28个月以来最低，环比回落1.6个百分点。对比来看，国家统计局公布的10月服务业PMI指数为52.1%，综合PMI为 53.1%，与财新PMI指数走势一致...

【公募基金周报】股混基金多数上涨，债券基金普涨

2018.11.12-2018.11.16

上周，主动股混基金平均上涨2.77%，总体来看，93%的产品上涨，涨幅在3%以上的产品占比43%，涨幅在1%-3%之间的产品占 比37%。个基方面，涨幅最高的是黄一明,刘旭明管理的民生加银精选，涨9.89%，其次是孟亚强管理的九泰久盛量化先锋A， 涨8.64%...

【资产配置周报】国内权益资产配置价值凸显，关注中美国债利差倒挂等因素 影响

2018.11.05-2018.11.09

10月份财新服务业PMI指数为50.8%，创13个月新低，环比回落2.3个百分点，低于预期。受此拖累，财新综合PMI指数仅录得 50.5%，为28个月以来最低，环比回落1.6个百分点。对比来看，国家统计局公布的10月服务业PMI指数为52.1%，综合PMI为 53.1%，与财新PMI指数走势一致...

【资产配置周报】政策释放利好，沪深两市大幅反弹

2018.10.29-2018.11.2

国家统计局公布数据显示，10月份官方制造业PMI指数为50.2%，创2016年7月来新低，环比回落0.6个百分点，低于预期值 50.6%。对比来看，10月份财新制造业PMI指数为50.1%，环比上涨0.1个百分点，并高于预期49.9%。10月官方非制造业PMI 为53.9%，环比回落1.0个百分点，但仍处于较高运行水平...

【公募基金周报】股混基金普遍上涨，可转债基金连续两周涨幅靠前

2018.10.29-2018.11.2

上周，主动股混基金平均上涨3.24%，总体来看，92%的产品上涨，2%的产品下跌，涨幅在5%以上的产品占比19%，涨幅在0- 5%之间的的产品占比74%。个基方面，涨幅最高的是张丹华管理的嘉实前沿科技，涨9.98%，其次是顾耀强等人管理的汇添富 沪港深新价值，涨9.22%。付海宁等人管理的前海开源多元策略A涨幅排名第三，涨9.13%...

【资产配置周报】成交额与换手率小幅提升，信用扩张政策利好债市

2018.10.22-2018.10.26

统计局数据公布9月70个大中城市商品住宅销售价格，9月4个一线城市新建商品住宅销售价格下降0.1%，8月为上涨0.3%。其 中，上海和深圳分别下降0.1%和0.2%，北京持平，广州上涨0.4%。9月二手住宅销售价格下降0.1%，8月是持平31个二线城市 新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨1.1%和0.8%，35个...

【公募基金周报】股混基金收益分化，可转债基金涨幅靠前

2018.10.22-2018.10.26

上周，主动股混基金平均上涨0.13%，总体来看，54%的产品上涨，38%的产品下跌，8%的产品收益持平，涨幅在1%以上的产 品占比23%，跌幅在1%以上的占比18%。个基方面，涨幅最高的是朱君荣管理的长信利信，涨7.31%。莫海波管理的万家瑞兴、 万家新利、万家宏观择时多策略和万家精选等...

【资产配置周报】权益资产长期配置价值提升，债市短期关注中美利差变化

2018.10.15-2018.10.19

三季度单季GDP增速为6.5%，较上季度下行0.2个百分点，一季度和二季度分别为6.8%，6.7%。前三季度国内生产总值650899 亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。三季度单季GDP增速创新低，主要原因是工业企业经营情况下滑影响。中国9月规模 以上工业增加值同比增长5.8%，8月为6.1%...

【公募基金周报】货基七日年化平均2.67%，投资地产&REITs的QDII表现较佳

2018.10.15-2018.10.19

上周，主动股混基金平均下跌1.17%，总体来看，78%的产品下跌，涨幅在1%以上的产品占比3%，跌幅在2%以上的占比51%。 个基方面，涨幅最高的是陈平管理的汇丰晋信科技先锋，涨4.77%，此外，陈平管理的汇丰晋信新动力，涨3.60%，排名第 四。涨幅第二的是董山青管理的泰信行业精选A，涨4.46%，此外...

【资产配置周报】9月出口增速回升，房地产投资增速小幅下降

22018.10.08-2018.10.12

海关总署数据显示，中国9月出口（以美元计）同比增长14.5%，预期8.2%，前值9.8%；进口增长14.3%，预期15.3%，前值 20%；贸易顺差316.9亿美元，前值279.1亿美元.海关总署10月12日召开新闻发布会通报，2018年前三季度，我国货物贸易进 出口总值22.28万亿元人民币，比去年同期增长9.9%。其中，出口11.86万亿元，增长6.5%...

【市场周报】官方制造业PMI小幅提升，二季度末信托资产余额 环比下降

2018.09.25-2018.09.30

统计局数据显示，2018年9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8，比上月回落0.5个百分点，但仍在 在景气区间，制造业总体延续扩张态势，增速有所放缓。PMI自今年5月份以来，已经连续4个月出现回落。从 企业规模看，大型企业PMI为52.1%，与上月持平，连续位于扩张区间；中型企业PMI为48.7%，比上月下降1.7 个百分点，落至收缩区间...

【市场周报】三线城市房价上涨，高新技术制造业投资增速提升

2018.09.17-2018.09.21

统计局数据显示，8月份，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月略微扩大0.1个百分点；同比上涨 0.9%，涨幅比去年同月回落4.1个百分点；31个二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨1.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分 点...

【市场周报】M2不及预期，贸易顺差大幅收窄

2018.09.10-2018.09.14

中国8月M2同比增8.2%，预期8.6%，前值8.5%。8月新增人民币贷款1.28万亿元，低于1.40万亿元预期，前值1.45万亿元。8 月社会融资规模增量为1.52万亿元，好于1.3万亿元预期，前值1.04万亿元。...

【市场周报】官方制造业PMI小幅提升，二季度末信托资产余额环 比下降

2018.08.27-2018.08.31

8月财新制造业PMI为50.6%，创14个月新低。8月制造业景气度继续走弱，需求端出现大幅收缩，生产端各项指 标依然稳定，财政政策发力预期和环保政策加码下工业品价格仍受支撑，就业状况进一步恶化。中国8月官方制 造业PMI 51.3%，预期51%，前值 51.2%。中国8月官方非制造业PMI 54.2%，预期 53.8%，前值 54%...

【市场周报】物价上涨压力增加，警惕滞胀风险

2018.08.20-2018.08.24

国家统计局公布数据，1-7月份全国规模以上工业企业实现利润总额39038.1亿元，同比增长17.1%，增速比1- 6月份放缓0.1个百分点。其中，7月份规模以上工业企业实现利润总额5151.2亿元，同比增长16.2%，增速比6 月份放缓3.8个百分点...

【市场周报】M2-M1剪刀差扩大，投资意愿下滑

2018.08.13-2018.08.17

8月13日，央行公布数据显示：7月社会融资规模增量为1.04万亿，前值1.18万亿，比上年同期少增1242亿， 社融环比少增1416 亿，符合季节性特征，但与上年5761亿的环比降幅相比明显收窄；7月金融机构新增人民币 贷款1.45万亿,前值1.84万亿，比上年同期多增6245亿...

【市场周报】CPI重回2时代，PPI上行承压

2018.08.06-2018.08.10

中国统计局公布数据显示，2018 年7 月份，全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨2.1%，环比上涨0.3%，分项看，只有衣着项在7 月份出现环比回落，其他各分项不同程度环比上涨。其中医疗保健同比涨幅最大、教育文化和娱乐环比涨幅最大，而食品项的涨幅比较小...

【市场月报】PMI继续回落，供需两侧同时承压

2018.07.01-2018.07.31

7月制造业PMI指数为51.2，较上月回落0.3个百分点，连续24个月位于50以上，非制造业PMI商务活动指数为54，较上月回升1个百分点，制造业与非制造业继续维持在扩张区间，分项上看，与2017年同期相比，除库存指数显著回升外，其余各分项指数均小幅回落，与2018年6月相比，7月生产指数回落至53，销售回落至52.3，进出口指数均平稳，新出口订单指数49.8，与上月持平...

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【市场周报】二季度GDP回落，消费成为新拉动点

2018.07.16-2018.07.20

2018 年2 季度GDP 当季同比6.7%，较1 季度的6.8%小幅回落0.1 个百分点；名义GDP 当季同比回落0.4 个百分点至9.8%；GDP 平减指数当季同比较1 季度的3.2%回落0.3 个百分点至2.9%。从经济增长的三大产业结构来看，第一和第二产业对经济增长的贡献率分别由今年1 季度的2.2%和36.1%小幅回升至2.7%和36.4%...

【市场周报】短期出口未承压，长期还看经济结构

2018.07.09-2018.07.13

根据中国海关总署2018年7月13日公布的数据：2018年6月，我国进出口总值3918.7亿美元，同比增长12.5%，其中出口2167.4亿美元，同比增长11.3%，进口1751.3亿美元，同比增长14.1%，录得贸易差额416.1亿美元，从海外经济数据看，美国和亚洲新兴市场较强，资源国等新兴市场偏弱，新兴市场动荡...

【市场月报】贸易摩擦压制外需，经济临近滞胀

6月份制造业PMI指数51.5%，较上月回落0.4个百分点，分项看，五个权重指标均走弱，其中，生产指数下滑0.5个百分点至53.6%，代表需求端的新订单指数下滑0.6个百分点至53.2%，进出口方面，新出口订单下滑1.4个百分点至49.8%，进口指数下滑0.9个百分点至50.0%，分企业看，6月份大型企业和中型企业PMI指数分别回落0.2和1.1个百分点至52.9%和49.9%...

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【市场周报】中美贸易战升级，央行降准维稳

为进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度，中国人民银行决定，从 2018 年 7 月 5 日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率 0.5 个百分点，鼓励 5 家国有大型商业银行和 12 家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金...

【市场周报】M2-M1剪刀差扩大，经济活动减弱

5月末，M2余额174.31万亿元，同比增长8.3%，增速与上月末持平，M1余额52.63万亿元，同比增长6%，增速比上月末低1.2个百分点，5月末人民币存款余额171.02万亿元，同比增长8.9%，增速与上月末持平，当月人民币存款增加1.3万亿元，同比增加1972亿元。社融方面，5月当月，社融规模增量7608亿元，相对于4月社融增量大幅减少，仅为4月的一半...

【市场月报】PMI超预期回升，企业景气度分化

统计局发布数据显示，中国5月官方制造业PMI为51.9%，前值51.4%，高于上月0.5个百分点，非制造业PMI 54.9%，前值54.8%。制造业总体扩张有所加快，从分类指数来看，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数较上月均有所上升，其中生产指数、新订单指数分别上升1个和0.9个百分点，供应商配送时间指数为50.1%，接近临界点...

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【市场周报】工业利润增速改善，终端需求难确认

2018 年1-4 月规模以上工业企业利润同比增长15%，增速比1-3 月份加快3.4 个百分点，4 月当月同比增长21.9%，比3 月加快18.8 个百分点，4 月数据回升主因量价齐升，其中，4 月PPI 较前值提高0.3个百分点，PPIRM 持平前值，因价格变动对利润增长的拉动作用比3 月多7.1 个百分点。...

【市场周报】结构转型，投资增速小幅放缓

国家统计局数据显示，2018 年1-4 月份，全国固定资产投资（不含农户）154358 亿元，同比增长7%，增速比1-3 月份回落0.5 个百分点，从环比速度看，4 月份固定资产投资（不含农户）增长0.52%，其中，民间固定资产投资95449 亿元，同比增长8.4%，分产业看...

【市场周报】4月CPI同比回落，原油价格传导有限

4 月CPI 同比1.8%、较上月回落0.3%，环比-0.2%，其中，食品价格同比0.7%，较上月下降1.4%，非食品价格同比2.1%，与上月持平，CPI 食品价格同比0.7%，环比-1.9%，主要食品分项（猪肉、鲜菜、蛋价）环比延续3 月以来持续下跌态势，受基数效应影响，鲜菜、蛋价同比涨幅较高（分别为8.2%、14.9%）...

【市场月报】PMI再次回落，内需具韧性

4月份制造业景气度稳中回落，由3月的51.5回落到51.4，制造业在春节因素过后，新开工和动能释放得以维持，总体上维持景气状态，分项看，生产指标维持51.3不变，需求指标新订单继3月份小幅反弹之后再次回落至52.9，总需求下滑，外需方面，新出口订单指数50.7，前值51.3，回落0.6个百分点，内需方面，4 月的（新订单指数-新出口订单指数）差值为2.2，前值2.0，上升0.2个百分点，4月生产指标持平在3月份的53.1%，采购量由53%略降至52.6%，两者均处历年同期高位。...

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【市场周报】1季度GDP增速平稳，出口承压

1季度GDP同比增速6.8%，较去年3、4季度持平，指向经济开局平稳，需求端，1季度出口增速14.1%，仍低于18.9%的进口增速，因而净出口对经济增长贡献率下跌转负，1季度投资增速略回升至7.5%，其中制造业、基建走弱，地产回升，而投资的贡献率较去年底持平，1季度消费增速9.8%，主要缘于物价上涨和网购崛起...

【市场周报】出口增速大幅下降，二季度经济下行承压

美元计价下，中国3月进口同比14.4%（前值6.3%），出口同比-2.7%（前值44.5%），贸易差额-49.8亿（前值337.5亿），人民币计价下，3月进口同比5.9%（前值-0.2%），出口同比-9.8%（前值36.2%），贸易差额-297.8亿元（前值2247.9亿元）。分国别上看，对美国、欧盟、日本出口同比增速由正转负...

【市场月报】PMI超预期回升，警惕贸易战对外需影响

2018 年3 月份官方制造业PMI 为51.5，远高于预期的50.6 与前值的50.3。从历史数据看，历年3 月指数都较2 月有所回升，今年3 月指数回升幅度为近4年最大，较2 月回升1.2 个百分点。从构成制造业PMI 的五个分类指标来看，新订单和生产指标是3 月PMI 的主要上拉项，分别上拉了0.69 和0.6 个百分点：3 月份新订单环比上升2.3 个百分点，市场需求回升明显...

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【市场周报】美国启动贸易制裁，出口产业承压

上周美国总统特朗普签署总统备忘录，宣布将从中国进口的商品大规模加征关税，引发了全球资本市场的震动。目前来看，本次贸易战政策上已经涉及到了两个层面，一方面，美国将从中国进口的航空航天、信息及通信等高新技术产业列入征税对象...

【市场周报】地产投资继续下滑，产业转型任重道远

3月14日，国家统计局公布了2018年1-2月份经济数据：规模以上工业增加值同比增长7.2%（前值6.2%），固定资产投资累计同比增长7.9%（前值7.2%），社会消费品零售总额同比增长9.7%（前值9.4%）。固定资产投资方面，房地产投资累计同比增速大幅上升2.9个百分点至9.9%，制造业投资增速下滑0.5个百分点至4.3%，基建投资增速未公布，经部分机构测算...

【市场月报】PMI大幅下滑，总需求边际承压

2 月28 日国家统计局公布了2 月PMI 数据，制造业PMI50.3，预期51.1，前值51.3，分项看，除原材料库存和生产经营活动预期较上月上升，其它分项较上月下降，经济景气度连续3 个月下行，PMI已经连续19个月处于枯荣线之上。总需求方面，2 月新订单指数51.0，前值52.6，下降1.6 个百分点，连续3 个月回落，外需上，新出口订单指数49.0，前值49.5，下降0.5 个百分点，内需上，2 月的（新订单指数-新出口订单指数）...

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【市场周报】M1-M2剪刀差扩大，M2口径调整

1月末，M2余额172.08万亿元，同比增长8.6%，预期8.2%，前值8.2%，增速较12月高0.5个百分点；M1余额54.32万亿元，同比增长15%，预期13.5%，前值11.8%，增速较12月高3.2个百分点；M0余额7.46万亿元，同比下降13.8%，预期4.2%，前值3.4%。1月末，本外币贷款余额128.63万亿元，同比增长...

【市场月报】总需求减弱，价格主导或转变

1月PMI为51.3，前值51.6，微降0.3个百分点，连续2个月回落，但仍在近5年同期高位，连续18个月位于荣枯线以上。1月新订单指数52.6，前值53.4，下降0.8个百分点，连续2个月回落，但仍处于近5年次高位，分项看，新出口订单指数49.5，前值51.9，大降2.4个百分点，以（新订单指数-新出口订单指数）作为衡量指标，1月的差值为3.1，较前值提高1.6个百分点。1月生产指数53.5，前值54，下降0.5个百分点，制造...

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【市场周报】PMI小幅回落，企业利润增速放缓

12 月份中国制造业采购经理人指数PMI 录得51.6%，比上月下滑0.2 个百分点，与历史变化相同，PMI 指数仍在枯荣线以上，处于扩张区间，银河证券测得PMI6 个月移动平均值为51.75%，从12月PMI趋势来看处于下降通道，12月新订单指数53.4%，环比上月下滑0.2 个百分点，生产指数录得54%，比...

【市场周报】GDP增长高于预期，经济结构转型存韧性

2017年GDP为82.7万亿元，同比增长6.9%，较2016年回升0.2个百分点，分产业看，第一产业增加值6.5万亿元，同比增长3.9%，第二产业增加值3.3万亿元，同比增长6.1%，第三产业42.7万亿元，同比增长8%，与2016年相比，第一产业贡献率升0.4个百分点，第二产业降2个百分点，第三产业升1.6个百分...

【市场周报】CPI-PPI增速差收窄，M2增速创新低

2018 年1 月10 日，国家统计局发布2017 年12 月份宏观经济运行数据。全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.8%，环比0.3%，2017 年全年同比上涨1.6%，分项看，核心CPI 环比数据小幅上行至0.1%，同比小幅下行至2.2%，食品价格环比变动1.1%，相较上月由负转正抬升1.6 个百分点，其中受到极端...

【市场月报】供给侧成本抬升总需求疲弱，警惕滞涨

12月PMI为51.6，前值51.8，下降0.2个百分点，仍在近5年同期最高位，连续17个月位于荣枯线以上，12月新订单指数53.4，前值53.6，下降0.3个百分点，其中，新出口订单指数51.9，前值50.8，上升1.1个百分点，内需订单指数以（新订单指数-新出口订单指数）作为衡量指标，12月的差值为1.5，较前值下降1.3个百分点，为年内的次低点，12月生产指数54.9，前值54.3，下降0.6个百分点，在总需求回落和环保督查双重...

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【市场周报】结构性行情继续，PPI增速回落

国家统计局发布2017 年11 月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据，CPI 同比上行1.7%，比上月环比下行0.2%，1-11 月份我国CPI 同比增长1.5%，环比来看，食品价格保持平稳，非食品价格上行0.1%。11 月份，全国工业生产者出厂（PPI）价格同比上涨5.8%，环比上涨...

【市场周报】四季度下行压力凸显，结构性机会仍存

11月社消品零售名义增速为10.2%，剔除价格因素后的实际增速为8.8%，较10月均有所回升，分行业看，受季节因素和双11电商节日利好的行业主要为：服装鞋帽针纺织品、化妆品等，地产销售面积回升至5.3%，汽车类消费受油价和能源价格上涨影响，销售增速下滑至4.2%。11月全国固定资产投资累计同比...

【市场月报】官方财新PMI继续分化，四季度或难反弹

11月全国制造业PMI为51.8%，较10月微幅回升，从分项指标看，需求、生产均回升，价格回落，从中观高频行业数据看，终端需求仍然低迷，11月财新制造业PMI为50.8%，较10月微幅下降，原材料库存由10月份的48.6%降至48.4%，产成品库存持平在10月份的46.1%，虽然需求和生产小幅回暖，但可以看出厂家补库意愿并不算强烈，仍是以去库存为主，10月规模以上工业企业利润总额同比增速25.1%，较9月27.7%...

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【市场周报】地产投资增速持续回调，股债双双下行

10月地产、消费增速均出现回调，具体来看，10 月末，商品房待售面积60258 万平方米，比9 月末减少882 万平方米，1-10 月份，商品房销售面积130254 万平方米，同比增长8.2%，增速比1-9 月份回落2.1 个百分点，商品房销售额102990 亿元，增长12.6%，增速回落2 个百分点，2017 年1-10 月份...

【市场周报】10月综合经济数据回落，下行压力明显

10月中国社会消费品零售总额同比增涨10%，预期10.5%，前值10.3%，1-10 月中国社会消费品零售总额同比增涨10.3%，市场预期10.4%，前值10.4%，1-10 月中国城镇固定资产投资同比增涨7.3%，预期7.3%，前值7.5%，10 月中国规模以上工业增加值同比增涨6.2%，预期6.3%，前值6.6%；1-10 月中国...

【市场月报】PMI增速放缓，四季度或将承压

10月官方制造业PMI为51.6，比上月回落0.8个百分点，非制造业PMI 54.3，前值55.4，制造业和非制造业持续保持扩张发展态势，生产和市场需求增速有所放慢，高耗能、高污染行业生产经营活动趋缓，高端制造业、消费品相关制造业增长动能持续释放。10月财新中国制造业PMI为51.0，与9月持平，制造业整体运行轻微改善，制造业运行已连续五个月保持增长，10月财新中国服务业PMI为51.2，前值为50.6，上升0.6...

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【市场周报】高新行业利润增速缓慢，转型在路上

9月工业企业利润同比增长27.7%，较8 月进一步加速，中下游行业利润有改善迹象。分行业来看，电力、酒、电子等行业拉动明显。9 月电力、热力生产和供应业利润同比增长22.6%（8 月下滑8.5%）；酒、饮料和精制茶制造业利润同比增长52.9%（8 月为15.5%）；计算机、通信和其他电子制造业...

【市场月报】PMI数据分化，大型企业基本面回升

9月30日，央行宣布：根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策，凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民...

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【市场周报】楼市投资继续下行，结构转型成关键

8月规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，比7 月回落0.4 个百分点，回到今年最低位置，弱于8 月制造业PMI 中生产分项的表现，主要有基数原因、产业结构调整和样本差异的原因。环比看，8 月是工业生产传统旺季，规模以上工业增加值季调后环比较上月增长0.46%，比7 月提高0.05 个百分...

【市场月报】基本面下滑，货币政策仍然趋紧

7 月制造业PMI 指数有所回落，依然位于荣枯线上方，大中小型企业分项数据反映出在供给侧改革、去库存的背景下，大企业获得更多的需求，从分项数据看，生产和需求指数均有所下降；产成品库存指数连续3 个月回落，库存周期向被动补库切换；出厂价格指数上行3.6 个百分点，重回荣枯线上方；原材料购进价格指数跳升7.5 个百分点，存在市场对上游周期性行业产成品价格继续上行的担忧。非制造业PMI...

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【市场周报】经济数据回落，或是新周期起点

上周（8月14日-8月18日）市场指数全部上涨，但热度下降，沪指上周连续三个交易日分别高开、低开、高开，整体震荡上行，截止周五收盘，上证指数周线收阳线。

7 月M2 增速继续小幅回落0.2 至9.2%，今年以来，受表外货币业务货币创造能力下降影响，货币供应增速持续回...

【市场周报】PPI难反弹，货币政策延续谨慎

上周（8月7日-8月11日）市场指数除创业板外均下跌回落，但投资者情绪较为稳定，沪指上周横盘震荡后跳水回落，截止周五收盘，上证指数周线收带上影线的阴线。

8月9日，国家统计局发布数据显示，7月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.4%，环比上涨0.1%，全国工业生...

【市场月报】PMI小幅回落，关注本月流动性

7月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，比6月小幅回落0.3个百分点，与上半年均值基本持平,7月生产、新订单、新出口订单均出现放缓：生产指数较6月回落0.9%至53.5%，新订单与新出口订单分别回落0.3和1.1个百分点至52.8%和50.9%，生产指数虽然出现回落，但依然处于相对较高水平，新订单的回落幅度并不大，而新出口订单的回落与海外7月的放缓比较一致，PMI出现回落符合我们在7月月报中的预期...

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【市场周报】资金面维持中性，地产销售继续下滑

上周（7月14日-7月21日）市场指数涨跌分化，投资者情绪略微下降，沪指本周低位反弹冲高，截止周五收盘，上证指数周线收带长下影线的小阳线。

三十个大中城市房地产销售面积同比下跌43.4%，跌幅较前一周扩大8.4个百分点，二三线城市销售面积同比下跌...

【市场周报】二季度GDP平稳增长，关注金融工作会议

上周（7月10日-7月14日）市场指数涨跌分化，投资者活跃度小幅上升，沪指本周横盘震荡，截止周五收盘，上证指数周线收带下影线的小阳线。

国家统计局公布数据显示，中国二季度GDP同比增长6.9%，持平于一季度，预期增长6.7%，中国6月社会消费品...